تخمین ریسک سیستماتیک به روش انالیز موجک در مقیاسهای مختلف زمانی (مورد بازار بورس اوراق بهادار تهران )

مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای (capm) بیان می کند که بازده انتظاری دارایی ها، به سطح ریسک سیستماتیک آنها بستگی دارد، بطوریکه ریسک سیستماتیک دارایی، در ارتباط با پورتفوی بازار اندازه گیری می شود. این تحقیق سعی دارد که به تخمین capm در مقیاس های مختلف زمانی بپردازد. در این بررسی از آنالیز موجک که روشی نسبتاً جدید در زمینه مالی است و توسط جنسای و همکاران (2002) پیشنهاد شده است، به عنوان روش تجربی در بررسی رابطه بین بازده سهام و ریسک سیستماتیک در مقیاس های مختلف زمانی استفاده می شود. روش مطرح شده بر روی نمونه ای متشکل از 15 سهام که در فاصله سالهای 1388- 1383 در بازار بورس اوراق بهادار تهران فعال بوده اند، اجرا شده است. ثابت شده که رابطه بین بتای سهام و بازده آن در مقیاس کوتاه مدت و میان مدت قوی تر می باشد. این نتایج نشان می دهد که بازار بورس اوراق بهادار تهران در مقیاس 1 تا 4 (2- 32 روزه) کاراتر بوده است. این یافته نشان می دهد که پیش بینی capm در چهارچوب چند مقیاسی، در افق های کوتاه مدت و میان مدت در مقایسه با دیگر افق ها مناسب تر است. واژگان کلیدی: موجک، capm، ریسک سیستماتیک، بورس اوراق بهادار تهران